19 NİSAN 2011, Salı

Hedge Fon Yapısı Ve Ücretleri

Bu videomuzda, serbest yatırım fonlarının yapısı üzerinde duracağız,ayrıca yönetim ve performans primlerine değineceğiz. Şunu belirtmeliyim, anlattıklarım ABD piyasalarındaki uygulamalar. Biliyorsunuz kanunlar, mevzuat, düzenleyici kurumların öngördüğü uygulamalar, kısacası kurallar diyelim,.. bir ülkeden diğerine değişiklik gösterebiliyor Türkiye'de Serbest Yatırım Fonlarına ilişkin düzenlemeler SPK tarafından 2007 yılı sonlarında yapıldı, Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği’nde detaylı açıklamalar yer alıyor, ancak ben detaya girmeyeceğim. Benim size anlattıklarım, bu konunun temel bilgileri.Serbest yatır

ım fonlarının pek çoğu, limited ortaklıklar olarak kurulur.Pete'in kurmuş olduğu serbest yatırım fonu da buydu.Pete kurduğu bu yatırım fonunu Pete Capital Fund 1 olarak adlandırmıştı, belki ileride 2 ve 3 numaralı fonları

da açacak.Pete kurduğu bu serbest fon için nitelikli yatırımcılardan 100 milyon $ toplamıştı,100 milyon $'lık bu SYF'nun 10 milyon $'lık kısmını Pete verecekti.Pete verecekti derken biraz daha aç

“Yapılandırılmış nasıl hedge fonları anlamak ve yöneticileri nasıl ödeme Http://www.khanacademy.org/video?v=EX1eFeaTiYM: En fazla ücretsiz dersler...”
Khan Academy

ıklayayım, hatırlayacaksınız Pete Capital Management isimli limited şirket kurmuştu, bu şirket para yönetimini yapacak olan şirket,10 milyon $'u bu şirket verecek ve fonun sorumlu ortağı olacak.Biraz karışık bulabilirsiniz, ancak bu ayrı bir şirket, ve bu da başka bir şirket.Bu şirket, diğer şirketin varlıklarını yönetecek.Diğer şirketin varlıklarını yönetmesi karşılığında da yönetim ücreti ve performans primi alacak,bunlardan biraz sonra bahsedeceğiz.Bu şirketin te

Hedge Fon Yapısı Ve Ücretleri Resim 1 Hedge Fon Yapısı Ve Ücretleri Resim 2 Hedge Fon Yapısı Ve Ücretleri Resim 3 Hedge Fon Yapısı Ve Ücretleri Resim 4

k sahibi, Pete.Bu şirket Pete'e ait, yanında da birkaç kişi çalışıyor.Buradakiler ise limited ortaklar,yani ortaklar, ancak sorumlulukları sadeceyatırmış oldukları para ile sınırlı.30 milyon $ yatırarak bu SYF'na katılan kişi, %30 oranında limited ortak,10 milyon $ yatıran kişi de %10 paya sahip.Diyelim ki fonu çok iyi yönettiler,ve 1 yılda fon portföyünü %20 oranında yükselttiler. Yönetim komisyonları ve performans primleri kesilmeden önce %20 getiri sağladı kurmuş oldukları SYF.Fon portföyünün değeri 20 milyon $ yükse

ldi.Yılık bazda %20 artış.Yıl içinde fonu yönetirken çeşitli menkul kıymetleri aldılar/sattılar. Bu alım/satım işlemleri için ilgili aracı kuruma komisyon ödediler. 20 milyon $, bu işlem komisyonları ödendikten sonra kalan tutar.SYF'nu yöneten kurum olan Pete Capital Management'ınbu işten ne kazanacağına bakalım,öncelikle yönetim komisyonu kazanacak.Yönetim ücreti, bu SYF'nun ortalama net aktif değeri üzerinden hesaplanıyor.Aslında bu çok detaylı bir hesaplama, SYF portföyünün net değerini buluyorsunuz, bunların ortalamasını alıyorsunuz ancak ben basit bir hesaplama yapmakla yetineceğim.Yılın başında SYF'nun portföy değeri 100 milyon $,yılın sonunda SYF'nun portföy değeri 120 milyon $, demek ki yıllık ortalama net portföy değeri 110 milyon $.Ortalama net portföy değeri 110 milyon $,yönetim ücreti yıllık bazda % 2 demiştik,110,000,000 $ çarpı %2,demek ki 2,200,000 $ yönetim ücreti kazanacaklar.....Bu tutarı, fonu yönetmenin maliyeti olarak düşünebilirsiniz,zira çalıştıkları ofisin kirası, bilgisayarlar, finansal bilgi ekranları için ödedikleri ücretler, para yöneticilerinin ve diğer personelin maaşları,düşünürseniz para yönetmek için yapmak zorunda oldukları belli masraflar var.Şimdi bu 2.2 milyon $'ı fonun toplam değerinden düşeceğiz,zira bu tutar fonu yönetmekte olan şirkete ödenecek.Yani burada 120 milyon $ vardı, 2.2 milyon $'ı düşersek,117,8 milyon $ kaldı.Şimdi performans primini hesaplayalım.Yönetim ücretini düştükten sonra,fonun değeri 117.8 milyon $ olmuştu.17,8 milyon $ kar var yani.Fonu kurarken, performans priminin %20 olduğunu söylemiştik,Pete Capital Management yanibu fonun kurucu ortağı ve aynı zamandafon yöneticisi olan bu şirket %20 alacak.17,8 milyon $ kar çarpı %20 dersek3,56 milyon $ eder.Performans primi olarak da 3,56 milyon $ ödenecekPete Capital Management şirketine.Aslında hiç fena bir yıl geçirmemişler diye düşünüyorum,2,2 milyon $ yönetim ücreti ve3,56 milyon $ da performans primi aldılar, toplamı yaklaşık 5,5 milyon $ eder,varlık yönetimi üzerinde çalışan bu şirkette zaten sadece birkaç kişi çalışıyor. Kısacası, eğer parayı iyi yöneterek başarılı performans gösterebiliyorsanız, iyi getiriler sağlayabiliyorsanız, bu oldukça karlı bir işkolu.SYF'larının işleyişine ilişkin olarak biraz bilgi vereyim.Açık uçlu fonlar olarak kuruluyorlar genelde.SYF paylarını, sadece nitelikli yatırımcılara satabiliyorlar.SYF'na ilişkin reklam yapamıyorlar.SEC'in bazı düzenlemelerine, kontrollerine tabi değiller...Genellikle, alışageldiğimiz klasik yatırım fonlarında hemen her gün fon alabilir veya bozdurabilirsiniz.Ancak SYF'larında bu süreler farklı olabilir, diyelim ki her ay sadece 1 kez alım veya satım işlemi yapılıyor olabilir.Yılın sonuna geldik, 120 milyon $'dan 2.2 milyon $ yönetim ücretini düşünce 117.8 milyon $ kalmıştı.Bu 117.8 milyon $'dan 3.56 milyon $ da performans primi düşecek,....yani 114.24 milyon $ kalacak.Yıl sonu geldi, SYF'nun net portföy değeri 114.24 milyon $,%30 paya sahip olan bu nitelikli yatırımcı geldi,çok başarılı bir yıl geçirdiniz teşekkür ederim dedi,ve %10'luk payını nakde çevirmek istediğini söyledi.SYF'nda %30 paya sahipti, %20'si devam edecek, %10'unu nakde çevirecek.114.24 milyon $'ın %10'u ne ediyor bakalım,11.424 milyon $ çekecek..Bu nitelikli yatırımcı 11.424 milyon $ çekti veSYF'nun değeri .. hesap makinemi elime alayım,114.24 milyon $ eksi 11.424 milyon $ dersek,fonun değeri 102.816.000 $ oldu.Fon kurulurken, içtüzüğünde hangi sıklıklarla fona giriş/çıkış yapılabileceği de belirtilir,her ay sonu, her 3 aylık devre sonu, veya her yıl sonu olabilir, bu da fon içtüzüğünde yazılıdır...Başka bir nitelikli yatırımcı ise, bu SYF'nun performansını çok beğenerek,daha fazla para eklemek isteyebilir.Fona başlangıçta para yatırıp vadeye kadar paranızı geri alamadığınız kapalı uçlu fonlar gibi değil yani.Çoğu SYF'nda,nitelikli yatırımcıların önceden belirlenmiş bazı tarihlerdefona yeni para yatırmalarına veya para çekmelerine izin verilir

Açıklama

Yapılandırılmış nasıl hedge fonları anlamak ve yöneticileri nasıl ödeme Http://www.khanacademy.org/video?v=EX1eFeaTiYM: En fazla ücretsiz dersler

Bunu Paylaş:
  • Google+
  • E-Posta
Etiketler:

Khan Academy

Khan Academy

Misyonumuz, her yerde herkes için dünya standartlarında bir eğitim sağlamak. Tüm Khan Academy içerik www.khanacademy.org adresinden ücretsiz olarak sunulmaktadır.

YORUMLAR



9.9/10

  • 201
    Olumlu
  • 2
    Olumsuz
  • 19
    Yorum
  • 100916
    Gösterim

SPONSOR VİDEO

Rastgele Yazarlar

  • Air_Fooj

    Air_Fooj

    24 NİSAN 2009
  • Dan Gately

    Dan Gately

    13 AĞUSTOS 2006
  • Turkish Airlines

    Turkish Airl

    11 AĞUSTOS 2006

ANKET



Bu sayfa işinize yaradı mı?