k sahibi, Pete.Bu şirket Pete'e ait, yanında da birkaç kişi çalışıyor.Buradakiler ise limited ortaklar,yani ortaklar, ancak sorumlulukları sadeceyatırmış oldukları para ile sınırlı.30 milyon $ yatırarak bu SYF'na katılan kişi, %30 oranında limited ortak,10 milyon $ yatıran kişi de %10 paya sahip.Diyelim ki fonu çok iyi yönettiler,ve 1 yılda fon portföyünü %20 oranında yükselttiler. Yönetim komisyonları ve performans primleri kesilmeden önce %20 getiri sağladı kurmuş oldukları SYF.Fon portföyünün değeri 20 milyon $ yükse

ldi.Yılık bazda %20 artış.Yıl içinde fonu yönetirken çeşitli menkul kıymetleri aldılar/sattılar. Bu alım/satım işlemleri için ilgili aracı kuruma komisyon ödediler. 20 milyon $, bu işlem komisyonları ödendikten sonra kalan tutar.SYF'nu yöneten kurum olan Pete Capital Management'ınbu işten ne kazanacağına bakalım,öncelikle yönetim komisyonu kazanacak.Yönetim ücreti, bu SYF'nun ortalama net aktif değeri üzerinden hesaplanıyor.Aslında bu çok detaylı bir hesaplama, SYF portföyünün net değerini buluyorsunuz, bunların ortalamasını alıyorsunuz ancak ben basit bir hesaplama yapmakla yetineceğim.Yılın başında SYF'nun portföy değeri 100 milyon $,yılın sonunda SYF'nun portföy değeri 120 milyon $, demek ki yıllık ortalama net portföy değeri 110 milyon $.Ortalama net portföy değeri 110 milyon $,yönetim ücreti yıllık bazda % 2 demiştik,110,000,000 $ çarpı %2,demek ki 2,200,000 $ yönetim ücreti kazanacaklar.....Bu tutarı, fonu yönetmenin maliyeti olarak düşünebilirsiniz,zira çalıştıkları ofisin kirası, bilgisayarlar, finansal bilgi ekranları için ödedikleri ücretler, para yöneticilerinin ve diğer personelin maaşları,düşünürseniz para yönetmek için yapmak zorunda oldukları belli masraflar var.Şimdi bu 2.2 milyon $'ı fonun toplam değerinden düşeceğiz,zira bu tutar fonu yönetmekte olan şirkete ödenecek.Yani burada 120 milyon $ vardı, 2.2 milyon $'ı düşersek,117,8 milyon $ kaldı.Şimdi performans primini hesaplayalım.Yönetim ücretini düştükten sonra,fonun değeri 117.8 milyon $ olmuştu.17,8 milyon $ kar var yani.Fonu kurarken, performans priminin %20 olduğunu söylemiştik,Pete Capital Management yanibu fonun kurucu ortağı ve aynı zamandafon yöneticisi olan bu şirket %20 alacak.17,8 milyon $ kar çarpı %20 dersek3,56 milyon $ eder.Performans primi olarak da 3,56 milyon $ ödenecekPete Capital Management şirketine.Aslında hiç fena bir yıl geçirmemişler diye düşünüyorum,2,2 milyon $ yönetim ücreti ve3,56 milyon $ da performans primi aldılar, toplamı yaklaşık 5,5 milyon $ eder,varlık yönetimi üzerinde çalışan bu şirkette zaten sadece birkaç kişi çalışıyor. Kısacası, eğer parayı iyi yöneterek başarılı performans gösterebiliyorsanız, iyi getiriler sağlayabiliyorsanız, bu oldukça karlı bir işkolu.SYF'larının işleyişine ilişkin olarak biraz bilgi vereyim.Açık uçlu fonlar olarak kuruluyorlar genelde.SYF paylarını, sadece nitelikli yatırımcılara satabiliyorlar.SYF'na ilişkin reklam yapamıyorlar.SEC'in bazı düzenlemelerine, kontrollerine tabi değiller...Genellikle, alışageldiğimiz klasik yatırım fonlarında hemen her gün fon alabilir veya bozdurabilirsiniz.Ancak SYF'larında bu süreler farklı olabilir, diyelim ki her ay sadece 1 kez alım veya satım işlemi yapılıyor olabilir.Yılın sonuna geldik, 120 milyon $'dan 2.2 milyon $ yönetim ücretini düşünce 117.8 milyon $ kalmıştı.Bu 117.8 milyon $'dan 3.56 milyon $ da performans primi düşecek,....yani 114.24 milyon $ kalacak.Yıl sonu geldi, SYF'nun net portföy değeri 114.24 milyon $,%30 paya sahip olan bu nitelikli yatırımcı geldi,çok başarılı bir yıl geçirdiniz teşekkür ederim dedi,ve %10'luk payını nakde çevirmek istediğini söyledi.SYF'nda %30 paya sahipti, %20'si devam edecek, %10'unu nakde çevirecek.114.24 milyon $'ın %10'u ne ediyor bakalım,11.424 milyon $ çekecek..Bu nitelikli yatırımcı 11.424 milyon $ çekti veSYF'nun değeri .. hesap makinemi elime alayım,114.24 milyon $ eksi 11.424 milyon $ dersek,fonun değeri 102.816.000 $ oldu.Fon kurulurken, içtüzüğünde hangi sıklıklarla fona giriş/çıkış yapılabileceği de belirtilir,her ay sonu, her 3 aylık devre sonu, veya her yıl sonu olabilir, bu da fon içtüzüğünde yazılıdır...Başka bir nitelikli yatırımcı ise, bu SYF'nun performansını çok beğenerek,daha fazla para eklemek isteyebilir.Fona başlangıçta para yatırıp vadeye kadar paranızı geri alamadığınız kapalı uçlu fonlar gibi değil yani.Çoğu SYF'nda,nitelikli yatırımcıların önceden belirlenmiş bazı tarihlerdefona yeni para yatırmalarına veya para çekmelerine izin verilir