ahvili arasındaki fark nedir?-Nerdeyse üçü de devlete olan borçlar.Ama farklı zaman dilimlerinin borçları.Yani eğer devlete 6 aylığına 1,000 lira verirsem, bu hazine bonosu olur.-Ben devlete 1,000 lira verirsem, devlet bana hazine bonosu verir.-Ve devletten alınan nakit para temelde sadece "sana paranı 6 ay içersinde faiziyle birlikte geri ödeyeceğim" demenin ciddi halidir.--Eğer süre 3 ay ise, o 3 aylık bir hazine bonosudur.Kısa vadeli devlet tahvilleri 1 ila 10 sene arası borçlardır.Şimdi bu g

rafikte gerçek verim eğrisi verileri kullanacağız. 0'dan bir seneye kadar.--Aslında en kısa olan 1 aylık.Bu grafiğimizde şurada bir yerde olur.Bunlar 1 aydan 1 seneye kadar olan hazine bonosu.Ve bu sadece tanımsal.Sonra bu 1 seneden 10 seneye kadar olanlar kısa vadeli devlet tahvilleri.----Bu sadece tanımsal bir durum.1 ila 10 sene arasında olanlara "kısa vadeli devlet tahvili" deniyor.Ve eğer 10 senenin üstündelerse, onlara kısa vadeli devlet tahvili deniyor.-Bunların hepsi sadece tanımsal şeyler.Şimdi verim eğrisinin ne olduğu hakkında konuşalım.-Size sadece basit bir örnek vereceğim.Eğer birine 1 aylığına ya da 1 seneliğine borç para veriyorsam, hangi durumda daha çok risk alıyorum?--Tabiiki eğer birine 1 aylığına borç veriyorsam, bunun kısa bir süre olduğunu biliyorum.-Yani daha az faiz alırım.Sadece dolar bazında değil, zamana ayak uydurmak adına, o ay için az faiz isterim.-Bu kesinlikle değinmek için önemli bir nokta.O ay için %6 faiz alıyorum dediğimde, bu o kişinin ay sonunda bana paramın %6'sını ödeyeceği anlamına gelmiyor.--Bu eğer birine aylık olarak o parayı verecek olursam, onlar geri ödemeli.-Ve sonra o parayı aynı kişiye ya da herhangi başka bir kişiye verecek olursam, ve bunu yapmayı 1 sene boyunca sürdürürsem, toplamda %6 faiz alacağım.--O %6, ne kadar süre hakkında konuşuyor olursak olalım, bir ay, bir sene, beş sene ya da onbeş sene, faiz oranından bahsettiğimizde bu oran 1 senede alacağımızın ortalaması.---Bu bir yıla yayılmış faiz oranı.Şimdi soruma geri dönüyorum.Eğer birine bir aylığına borç veriyorsam, bu devlet de olabilir, bunda genellikle daha az risk vardır.-Çünkü bir ayı bir yılla kıyasladığımızda, sadece bir kaç şey olabilir.-Ben 1 ayda nakit paraya ihtiyaç duymayacağımın rahatlığını yaşarken bir senede daha fazla enflasyon olabilir, para değerini kaybedebilir ya da bunun gibi şeyler.---Yani toparlayacak olursak, kısa süreli borç verdiğiniz zaman uzun süreli verdiğinizden daha az faiz beklersiniz.-Peki o zaman şimdi verim eğrisini çizelim ve bunun doğru olup olmadığını görelim.----Verileri resmi site olan treas.gov'dan aldım. Burada son verilerin 14 Mart'ta alındığını söylüyor.-O zaman bunu işaretliyorum.Diyor ki, eğer devlete 1 aylığına borç para verirsen, bu paranın %1.2'sini geri alırsın.-Ve şunu unutmayın, bu eğer para 1000 liraysa, bir ay sonra bu paranın %1.2'sini geri alacağım anlamına gelmiyor.-Eğer bunu yapmayı 1 sene boyunca sürdürürsem paranın %1.2'sini alacağım.-Ve 3 ay için bundan biraz daha azını alırım.Ve 6 ay için bundan biraz daha fazla.Yani devlete daha da uzun süreler için borç verdiğimde daha da fazla paranın bana geri dönmesini bekliyorum.--Ve 1 ay için 3 ayda aldığından daha fazla faiz almak biraz garip bir anomali.--Sonra neden uzun süreli yatırımlar için daha az verim alınabileceği hakkında daha ayrıntılı bir sunum yapacağız.-Buna ters verim eğimi deniyor.O zaman şimdi bunu işaretleyelim ve ne gibi göründüğüne bakalım.Verilerimi nereden aldığımı gördünüz.Diyorlar ki 1 ay için %1.2 faiz alıyorum.Bu 1 ay için.O buralarda bir yerde olacak.3 ay için buna çok yakın bir oran alıyorum.6 ay için %1.32 alıyorum.O da buralarda bir yerde.1 sene için %1.37 alıyorum.O da burada5 yıl, %2.37 alıyorum.O da buralarda.-Süreler bir tek bunlar değil.Ben sadece daha basit olsun diye hepsini yapmayacağım.10 sene için %3.44O da burada.20 sene için %4.3 alıyorum.Şöyle.Ve sonra 30 sene için %4.35 alıyorum.Geçerli verim eğimi böyle görünüyor.-umuyorum şimdi verim eğiminin ne olduğunu anlamışsınızdır.-Bu sadece basit bir grafik kullanımı.Şimdi biri grafiğe bakıp da "Yani devlete borç vererek ne gibi oranlar alıyorum?" diyebilir.-Risksiz bir prensipte, ya da bizim bekleyebileceğimiz kadar risksiz, devlete farklı zaman dilimlerinde borç verdiğimde ne gibi oranlar alıyorum?--Ve işte bu verim eğiminin bize söylediği şey.Yani genellikle dik eğimli.Çünkü dediğim gibi, daha uzun süreli borç verdiğinde daha çok risk alıyorsun demektir.-Düşündüğünden daha çok şey olabilir.O nakite ihtiyacın olabilir.-Enflasyon olabilir.Para değerini kaybedebilir.Olabilecek daha çok şey var.Sonraki soru, verim eğimini ne belirliyor?-Devletin borç alması gerektiği zaman dedikleri "hey millet, sizden milyon liralar almamız gerekiyoru çünkü harcamalarımızı kontrol edemiyoruz."---Ve diyolar ki milyon liraları 1 aylık süreçte ödünç alacağız.-Yani bu aylık notlar.Milyon liralar ödünç alacaklar.Ve ihaleleri var.Ve yatırımcılar diyorlar ki "evet bu bir aylığına paramı koymak için güvenli bir yer."--Ve oranı talep belirler.Yani eğer o parayı almak isteyen çok insan olursa oran biraz düşebilir.-Bu size bir anlam ifade ediyor mu?Bir düşünün.Eğer çok insan satın almak isterse, olana çok talep var demektir.-Yani devletin daha az faiz ödemesi gerekiyor.Buna benzer olarak, insanların paralarını lira şeklinde tutmak istememelerinin sebebi devletin ödemeyi geçiştireceklerini düşünmeleri.-Ve o kadar da çok insan hazineye para yatırmak istemiyor, o zaman o ihalede devletin insanlara daha fazla faiz oranı ödemesi gerekiyor.---O zaman belki ihale burada sona eriyor.Devlet farklı zaman dilimlerinde ihale yapıyor.-Ve zaman dilimi derken borç verme periyodundan bahsediyorum.-O yüzden bunu 1 ay, 3 ay, 6 ay, 1 yıl, 2 yıl, 3 yıl, vb. süreçler için yapıyorlar.-Devlet ihaleyi kapattığında -- Siz parayı devlete veriyorsunuz, onlar da size hazine bonosu veriyorlar.--Sonra siz o parayla ticaret yapabilirsiniz.Ve bu kısa zamanlı oranı belirleyecek.Sonra devlet bunu ihaleye sunuyor.Ama ihaleden sonra, çoğu insanın talebi oldu ama ondan sonra bir çok insan kafayı yediler.-O hazineyi satmaya çalıştığınızda ortak pazarlar daha çok verim bekleyecek.--Şimdi karışık geliyor olabilir biliyorum.-Umarım bu noktada verim eğrisinin ne olduğu hakkında bir fikriniz vardır.-Hazine bonosu, uzun ve kısa vadeli devlet tahvillerinin de ne olduğunu biliyorsunuz.-Ve verim eğrisinin böyle bir şekle sahip olmasının sebebi hakkında da bir fikriniz var.-Bir sonraki videoda görüşmek üzere