en kastettiğimiz saklama için yapılan bu masraflar, yani elde tutma maliyeti kısacası.Taşıma maliyeti ons başına yılda 50 $..Bir bilgi daha kullanacağız, bunu da yazalım,piyasadaki risksiz getiri oranı da yıllık %5..Bakalım nasıl para kazanabilirsiniz?Diyelim ki hiç birikmiş paranız yok,başlangıçta 1,000 $ borç alıyorsunuz.Aldığınız bu 1,000 $ borçla, gidip spot piyasadan 1 ons altın satın alıyorsunuz.1 ons altınınız oldu.Bu altını, vadeli piyasada satacaksınız. Spot aldınız ve eş zamanlı olarak vadeli satıyorsunuz.Forward sözleşmes

i yapıyorsunuz.Forward sözleşmesinde satıcı taraf sizsiniz.Spot piyasada aldınız.1 yıl vadeli forward sözleşmede de satıyorsunuz..İşler nasıl gelişecek düşünelim şimdi.Geçecek bu 1 yıllık sürede bazı masraflarınız olacak..Borç almış olduğunuz 1,000 $ için kredi faizi ödeyeceksiniz.Kredi faizi %10'du.Yani faiz olarak 100 $ ödeyeceksiniz.Taşıma maliyetiniz de vardı.Ons başına 50 $.Yani 50 $ da taşıma maliyetiniz var.Bugünden 1 yıl sonra,altını 1,200 $'dan satıyor olacaksınız.Bugünden 1 yıl sonra hangi fiyattan satacağınızı nasıl biliyorsunuz?Çünkü forward sözleşme yaptınız ve fiyatı sabitlediniz..1,200 $'a sattınız. Elinize geçen paradan bankaya olan anapara borcunuz 1,000 $'ı ve kredi faiziniz olan 100 $'ı ödediniz.Bankanız diyelim ki saklama ücretini de yıl sonunda tahsil ediyor olsun.Artı 50 $ da saklama için ödediniz.Karımız ne kadar oldu bu durumda?Altını sattığımızda elimize 1,200 $ geçti ve bunun 1,150 $'ıyla ödemelerimizi yaptık..1,200 $ eksi 1,000$ eksi 100 $ eksi 50 $ dersek.Karımız 50$ olur.Bu videodan çıkarılacak en önemli ders şu:Gerçek dünyada, bu anlattıklarım gibi havadan para kazanabileceğiniz risksiz işler yokkk.Eğer olsaydı, herkes sabah akşam bunu yapıyor olurdu.Herkes gidip spottan altın almaya çalışacağı için, spot altının fiyatı yükselirdi.Vadeli altın fiyatı ise, herkes gidip satmaya çalışacağı için düşecekti.Herkes aynen bizim yaptığımız şeyi yapmaya çalışacak.Buradaki denge noktası hangi fiyatta oluşmalıydı diye düşünelim,burada verilmiş olan dataya göre, vadeli altın fiyatı 1,150 $'ın üstünde olmamalı.1 yıl vadeli altın fiyatı için doğru fiyat 1,150 $ olurdu.Arbitraj yapanlar, aynen bu verileri inceleyerek, arada kar yapabilecekleri boşluk varsa onları yakalamayı hedeflerler.Farklı piyasalarda aynı menkul kıymetler için farklı denge fiyatları oluşmuş olması durumunda, menkul kıymetleri ucuz olduğu piyasadan alarak daha pahalı olduğu piyasada satmaya çalışırlar. Risk almadan, sadece piyasalar arasındaki geçici dengesizlikleri yakalayarak.Eğer arbitraj yapanlar, altının spot ve vadeli fiyatı arasındaki bu dengesizliği farkederlerse vadeli fiyat kısa sürede 1,150 $'a yaklaşır.Vadeli fiyat nasıl belirleniyordu hatırlayalım,spot fiyat artı paranın borçlanma maliyetiartı alınan malın taşıma maliyeti. Eğer futures veya forward sözleşmedeki vadeli fiyat da bu şekilde belirlenmiş olsaydı, mantıklı bir vadeli fiyat oluşmuş olurdu.bir sonraki videoda görüşmek üzere hoşçakalın.