Yerine-Eşlik Arbitraj Iı Çağrı

Eğitim

16 Mart 2011, ÇARŞAMBA

Yerine-Eşlik Arbitraj Iı Çağrı

Diyelim ki XYZ hisse senedi 31 TL'den işlem görüyor olsun.XYZ hissesinin alım opsiyonu var. Alım opsiyonunun kullanım fiyatı 35 TL.Kullanım fiyatı 35 TL olan alım opsiyonunun fiyatı 8 TL olsun.XYZ hisse senedinde aynı kullanım fiyatında, yani kullanım fiyatı 35 TL olanbir satım opsiyonu var,Bu satım opsiyonu da 12 TL fiyattan işlem görüyor.Bu alım ve satım opsiyonlarının vadesi aynı.Örneğimizde bir de tahvil var, XYZ şirketi ile bağlantısı olmayan bir tahvil bu.Bunun devlet tahvili olduğunu, yani risksiz getiri sağlayan bir tahvil olduğunu varsayalım.Bu tahvil de vadede 35 TL değer ulaşac

ak,şu anki piyasa fiyatı ise 30 TL.Bu tahvili daha ucuza alabilmenizin sebebi,35 TL'nin vadede ulaşacağı değer olması,aradaki fark da sizin faiz kazancınız.Bu rakamlara baktığımızda,risk almadan para kazanabilmem

izin bir yolu var mı?Bu konuda düşünmeye başlamadan önce, put/call paritesi yani satım/alım paritesiüzerinde duralım.Belli bir kullanım fiyatı için, bir hisse senedi artıbu hisse senedi üzerine yazılmış bir s

“Put-Çağrı Parite Arbitraj II Http://www.khanacademy.org/video?v=MHWmBggmIU0: En fazla ücretsiz dersler...”

Khan Academy

atım opsiyonunun,vadedebu hisse senedi üzerine yazılmış aynı kullanım fiyatına sahip bir alım opsiyonuartı risk içermeyen bir tahvilleyani vadede bu kullanım fiyatına ulaşacağı kesin olan bir tahvilleaynı değere sahip olacağını görmüştük..Bunların her ikisi aynı değere,aynı geri dönüşe bedeline sahip olacağına göre,her halikarda vade günündeikisinin değeri aynı olmalı.Burada verilen rakamlar bu durumla uyumlu mu bir bakalım..Hisse senedi 31 TL'den işlem görüyor.Satım

opsiyonu 12 TL'den işlem görüyor.Sol tarafı toplayalım, toplam 43 TL..Sağ tarafta,alım opsiyonu 8 TL'den işlem görüyor. Tahvil ise 30 TL'den işlem görüyor.Bu tarafın toplamı ise 38 TL etti.Yani opsiyonun vade gününde her iki tarafın geri ödemesi aynı olacağı halde,'alım opsiyonu artı tahvil','hisse artı satım opsiyonu'na göre daha ucuz.Dolayısıyla da burada bir arbitraj imkanı var.Aslında birbirlerine eşit olan iki şeyin arasındakigeçici fiyat tutarsızlığından yararlanma imkanı oluşmuş durumda.Her

zaman ne yapmak isteriz, ucuz olanı almayı ve pahalı olanı satmayı...Özellikle de eğer ikisi yanı şeyse,eğer vadede her ikisinin de geri ödemesi birebir aynı olacaksa..Yani bunu satmak isteriz.Sonra da alımları yapıp işlemi kapatacağız.Bunu satmak ne anlama geliyor ?Hisse senedini açığa satabilirsiniz,yani hisse senedini satıyorsunuz,ve sonra satım opsiyonunu da açığa satıyorsunuz..Şöyle de düşünebilirsiniz,bir satım opsiyonu yazıyorsunuz.Yani hisseyi ve satım opsiyonunu satıyorsunuz.Bu durumda ne olur?Hisse senedini açığa satıyorsunuz, hisseyi ödünç aldınızve sattınız. Sattığınız hisse senedinden elinize31 TL geçti.Bir de satım opsiyonu yazıyorsunuz..Yazdığını bu satım opsiyonu için size 12 TL ödüyorlar.yani toplamda elinize 43 TL geçiyor.Şimdi alım opsiyonunu ve tahvili satın alacaksınız.Alım opsiyonunu satın almak için 8 TL harcayacaksınız,tahvile de 30 TL ödeyeceksiniz, sonuçta cebinizden toplam 38 TL çıkacak.Ve böylece 5 TL kar edeceksiniz.Bir sonraki videomuzda, bu karı bu işlemleri yaptığınız anda elde ettiğinizive ileride hisse senedinin fiyatı hangi yönde hareket ederse etsinetkilerin birbirini götüreceğinive bu 5 TL'lik karın cebinizde kalacağını göreceğiz.

Açıklama

Put-Çağrı Parite Arbitraj II Http://www.khanacademy.org/video?v=MHWmBggmIU0: En fazla ücretsiz dersler

Bunu Paylaş: