29 milyar $'lık ABD Hazine tahvili bulunuyor.En büyük alıcı Çin, Kasım 2009- Kasım 2010arasındaki dönemde ellerinde bulunan ABD Hazine kağıdımiktarının azaldığını görüyoruz.Rakam hala 900 milyar $'ın üzerinde, ancak azalmış.Bu dönemde de ABD ve Çin arasındaki,Çin'in lehine olan dış ticaret açığı devam ediyor,bu ülke parasının değerlenmesine izin vermiyor ve birikimlerini diğer ülkelerin varlıklarını almakta kullanıyor,bu durumda gördüğümüz düşüşün sebebi ne olabilir?ABD Hazine'sinin ihraç etmiş olduğu tahvillerin dışınd

akivarlıklara da yatırım yapıyor olabilirler,ancak buradaki tablo orada da bir hareket olmadığını gösteriyor....Bu tabloda dikkatimi çeken bir şey var,2010 yılında diğer ülkelerin ellerinde bulundurdukları ABD hazine tahvillerinde ciddi yükselişler var.Özellikle de İngilitere'nin.İngiltere'nin elinde bulunan ABD tahvillerinin tutarı2010 yılında 155 milyar $'dan 500 milyar $'a yükselmiş.ABD ile İngiltere arasında belirgin bir dış ticaret açığı yok...Buradaki grafikten bakalım, döviz kurunda da ciddi bir değişiklik yok.Bunun çok daha karmaşık bir açıklaması olabilir,ancak benim aklıma gelen oldukça basit:.Çin, yatırım yapacağı varlıkları çeşitlendirmeye karar vermiş olabilir.Belki özellikle ABD hazine bonolarına yatırım yapmak yerine,yatırım portföylerinin bir kısmınıEuro veya Sterlin olarak tutmaya karar vermiş olabilirler.Diyelim ki portföylerini çeşitlendirmeye karar verdiler,ve Sterlin cinsi varlıklara yatırım yapmaya başladılar.Bu durumda, İngilizler de dış ticarette zorlanmamak için sterlinin değerlenmesini önlemeye çalışacaklar.Sterlin değerlenirse İngiliz ihracat malları göreceli olarak daha pahalı hale gelecek,dolayısıyla İngliz Merkez Bankası sterlininABD dolarına karşı değer kazanmasını istemeyebilir.Dolayısıyla da gelip ABD doları cinsinden varlıklara yatırım yapabilir.Benim aklıma gelen en basit açıklama bu.Bir küçük noktayı daha eklemek istiyorum,Çin hükümeti parasının biraz değer kaybetmesine izin verdi..Dolar Yuan paritesi 6.8'den 6.6'ya doğru geldi..Çok yavaşça bir değerlenme..Sanırım Çin, yatırım portföyünü çeşitlendiriyor veABD doları dışındaki döviz cinslerinden de yatırım yapacak.Ve Çin'in yatırım yapacağı bu ülkeler de, paralarının değerininçok yükselmemesi için ABD $'ı bazında varlıkları satın alacaklar