la fonun kurucusu ve portföy yöneticisi olan kurum,5 tane daha fon payı oluşturacak..Yeni oluşturulacak 5 payı da yazalım,bir, iki, üç, dört, beş.Eğer o gün 1 tane yeni müşterileri olsa 1 pay,diyelim ki 10 tane pay almak isteyen yeni müşterileri olsa10 pay oluşturuyor olacaklardı.Bunu yapmaya devam edebiliriz,ve her bir payın değeri 200 $..Yeni oluşturulan bu payları da müşterilere verdi,her bir müşteriden 200 $ aldı,yani yönettikleri para havuzuna toplam 1,000 $ daha eklendi.Böylece Pete'in kurmuş olduğu şir

ket artık2,000 $ yönetecek.Yönettikleri yatırım fonunun net Aktif Değeri 2,000 $ oldu,bu tutar üzerinden de %1 yönetim ücreti alacaklar.Şimdi zamanı hızlıca ileriye saralım,senenin sonuna gelelim.Diyelim ki bu yıl Pete pek iyi bir yıl geçirmedi,ve maalesef getiri negatif %10.Yıla 2,000 $'la başlamışlardı,ama bunun %10'unu kaybettiler....Yani fonun Net Aktif Değeri 1,800 $'a indi.bunu farklı bir renkle yazalım,artık yönettikleri varlıkların toplam değeri 1,800$....Hala 10 pay var...Payları da çizeyim,bir, iki ,üç,dört, beş, altı,yedi, sekiz, dokuz ve on..Yatırım fonunun bu yıl sonundaki net aktif değeri 1,800 $,bunu 10'a bölersek,pay başına 180 $.Son yıl gösterdikleri performans düşüklüğübeni ürkütüyor,bu para da lazım olacak zaten,Pete'e gidipalmış olduğum 1 payı geri satmak istediğimi söylüyorum..Pete, daha doğrusu onun kurmuş olduğu şirket bu durumda ne yapacak,bana 180 $ ödeyecek.Yani yönettiği yatırım fonunun net aktif değeri 180$ azaldı,1,800 $'dan 180 $'ı çıkarırsak 1,620 $ eder,fonun net aktif değeri artık 1,620 $ oldu..Benden 1 payı geri aldı,ve bu payı da iptal etti.ancak dikkat edin, yatırım fonu başına net aktif değerinde değişiklik olmadı.Benim fonumu bozdurmam diğer yatırımcıları etkilemedi..Fonun toplam net aktif değeri 1,620$bölü 9 pay,yani hala pay başına 180 $....Açık uçlu yatırım fonlarının genel olarak işleyişi bu şekilde,yeni pay ihraç ederek bunları satıpdaha çok para toplayabilirsiniz,eğer yatırımcılardan parasını geri isteyen olursa,payı geri alır,payı iptal eder veyatırımcıya parasını ödersiniz..Yani açık uçlu yatırım fonlarında,her gün sonu kapanışındayönetmekte olduğunuz yatırım fonunun büyüklüğü artabilir veya düşebilir,daha fazla yeni müşteri kazanabilirsinizveya bazı müşterileriniz paralarını geri isteyebilirler.Bu giriş/çıkış hareketlerinin,yatırım fonundaki varlıkları yöneten para yöneticileri açısındanne anlama geldiğini düşünelim.Sürekli olarak fona alım veya satım yapmak isteyen müşterileri var,bununla ilgili uğraşmaları gereken bir sürü kağıt işi olacak, kayıtlar, talimatlar, dekontlar, imzalar.İşin bir başka boyutu daha var,yönetmekte oldukları paranın tamamını rahatça değerlendiremiyor olacaklar.Likid olmayan yatırım araçlarına ve hattahisse senetlerine bile paralarının tamamını yatıramazlar.Olası nakit çıkışları göz önünde bulundurarak,bir kenara biraz nakit rezerv ayırmaları gerekecek.Yönettikleri tutarın bir kısmını nakit olarak tutacaklar,bu nakit kısmın yaklaşık olarakfonun net aktif değerinin %3-%5'i aralığında olacağını düşünebilirsiniz.Yatırımcılar açısından da düşünelim.Eğer getiriler konusunda çok hassas bir yatırımcı iseniz,paranızı nakit olarak tuttuğunuzda hiç faiz kazanamıyorsunuz,yatırım fonu alarak getirinizi artırmaya çalışabilirsiniz,nasılsa açık uçlu fon olduğu içinistediğinizde paranızı geri alabileceksiniz....