m.Kar/zarar grafiğini dikkatlice çizmeye çalışayım.Tekrar hatırlatayım, buradaki grafik sadece opsiyonun değerini gösteriyor.Bu grafikte ise opsiyonu satın almak için ödediğiniz tutarı da dikkate alıyoruz, yani aslında gerçek kar/zararı gördüğünüz grafik bu taraftaki.Gerçek kar.Vade gününde ilgili hisse senedinin borsada işlem gördüğü fiyata bağlı olarak belirlenen gerçek kar. veya zarar.Eğer opsiyon satın alıyorsanız, durum böyleydi. buraya kadar konuştuklarımız, siz opsiyon satın alırsanız geçerli.Ancak sizin opsiyonu satın alabilmeni

z için, birilerinin de bu opsiyonu satıyor olması lazım.Opsiyonun karşı tarafı olmalı. Siz opsiyonu alıyorsunuz, başka birisi de satacak.Opsiyonu satarak, karşılığında opsiyon primini alan kişiye 'opsiyonu yazan kişi' diyebiliriz. Option writer, short taraf, opsiyon satıcısı, yazıcı, keşideci, opsiyonda kısa taraf,.. pek çok değişik şekilde tanımlandığını duyabilirsiniz.Az önce oluşturduğumuz grafik, satım opsiyonunu satın alan kişinin durumunu gösteriyordu.Şimdi işlemin karşı bacağındaki kişinin, yani opsiyonu yazan kişinin durumunu inceleyelim.Opsiyonu yazan kişi ne demişti hatırlayalım ' Sana, şu tarihte, şu şirketin hisse senedini50 TL fiyattan bana satma hakkını veriyorum.'Opsiyonu yazan kişinin kazanç grafiği nasıl oluşacak?eğer opsiyonu alan taraf 50 TL kazanıyor ise,bunun anlamı opsiyonu satan tarafın 50 TL zarar edeceğidir.Satım opsiyonunu elinde bulunduran kişi,gelip opsiyonu satana 50 TL'den bu hisseleri verecek,anlaşma koşullarına göre değeri sıfır olan bu hisse senetlerini50 TL ödeyerek almak zorunda.Bu eksenin sonuna doğru, hisse senedinin değeri yok,yani opsiyonu yazan taraf 50 TL zarar ediyor,fiyat 50 TL olana kadar durumu bu, zira fiyat 50 TL olduğundasatım opsiyonunu elinde bulunduran kişi opsiyonunu kullanmıyordu.Yani kazanç grafiği bu şekilde oluşacak.Opsiyonu alan ve satan tarafın durumlarının, birbirlerinin tam tersi olduğunu görebilirsiniz.Eğer ikisinin eğrisini üst üste getirip toplarsanız, sonuç sıfır olur,çünkü birisinin kazancı diğerinin zararı oluyor..Şimdi bir de gerçek kar/zarar grafiğimize bakalım.Eğer satım opsiyonu kullanılmazsa,opsiyon primi olan 10 TL, opsiyonu yazan tarafın cebine kar kalıyor.Satım opsiyonunu yazdı ve sattı,karşılığında da 10 TL aldı, satım opsiyonu kullanılmadı,sattığı opsiyon için aldığı prim kendisinde kaldı, karı 10 TL.Ancak eğer hisse senedinin fiyatı aşağıya giderse veelinde satım opsiyonu olan kişi satma hakkını kullanmak istersealmak zorunda, çünkü anlaşma bu şekilde,bu durumda para kaybeder.Yani hisse senedinin değersiz olduğu noktaya kadar içeride, zararda.Hiçbir değeri olmayan hisse senedini 50 TL ödeyerek satın almak zorunda.Eğer hisse senedinin değeri sıfırsa, satım opsiyonunu kullanan kişiye 50 TL ödeyecek,ancak önceden aldığı 10 TL opsiyon primi var, yani net zararı 40 TL olacak.Yani kar ve zararı bu şekilde oluşacak.Burada da kar/zarar durumları birbirinin tam tersi