ım.Bu şu anlama gelir, 100 TL'yi götürüp devlet tahvili alıyorsunuz,yani aslında bu parayı devlete borç olarak veriyorsunuz,ve 1 yılın sonunda onlar da size %1 faiz ödüyorlar.Bunlar yıllık oranlar.Yani %1, 100 TL çarpı 1.01, bu da eder 101 TL, anlaştık mı?Tamamdır.Diğer seçeneğiniz, daha uzun süreyle bağlamak.Paranızı devlete 2 yıl boyunca ödünç verebilirsiniz,2 yıl için paranıza dokunmayacaksınız.Bu durumda diyorlar ki, tamam, size yıllık bazda %5 faiz ödüyor olalım.Yani her yıl için %5.2 yılın sonunda elinizde ne kadar olacak

?Hatırlayın, bu yıllık orandı.Bu oranlar hep yıllık bazda kote edilir.Hesap makinemizi alalım.Yılda %5.Birinci yılın sonunda 100 TL çarpı 1.05 veikinci yılın sonunda da çarpı 1.05.Veya 100 çarpı 1.05'in karesi.Yani 110.25 TL'niz olacak.Bunu paranızın gelecekteki değerinin hesaplanması olarak düşünün,gelecekteki değer..Gelecekteki değere baktığınızda,bu faiz oranlarıyla,bu seçenek diğer seçeneğe göre daha iyi.Her neyse, konumuz bugünkü değer,haydi buna bakalım şimdi.Bu koşullar altında, 110 TL'ninbugünkü değeri nedir?Şimdiki değer, veya bugünkü değer. Her iki terim de kullanılıyor, aynı şey.110 TL'nin bugünkü değeri..100 TL.Şu an elimizde olan 100 TL'nin bugünkü değeri eşittir 100 TL.110 TL'nin bugünkü değeri nedir?Bu 110 TL'yi alacağız, 2 yıl için geçerli olan faiz oranını kullanacağız,ve 2 kere iskonto ediyor olacağız.Bu mantıklı, zira siz deparanızı 2 dönem için yatırıyorsunuz.Birinci yılın sonunda bile birşey almıyorsunuz,paranıza vadeye kadar dokunmayacaksınız.Paranız 2 yıl süresince yatacak.İskonto faiz oranı %5'ti, yani bunu 1.05'in karesine bölersek....110 bölü 1.05'in karesi.Bu eşittir 99.77 TL, değil mi?İlk sorumuz da buydu.Şimdi burası enteresan.Bugün aldığınız 20 TL-işin burası çok önemli, ne zaman, bugün mü, bir yıl sonra mı....Çünkü eğer 1 yıl sonradan bahsediyorsak,bunu 1 yıllık iskonto oranı ile indirgememiz gerekecek.Ama şu andan bahsediyorsak, bugün ise, iskonto etmemize gerek yok.Sanırım burayı netleştirdik...20 TL şimdi, bugün.Size bugün verilen bir şeyin değeri, bugünkü değerdir..Yani 20 TL artı 50 TL.Şimdi 50 TL için ne kullanacağız?1 yıllık oranı mı yoksa 2 yıllık olan oranı mı?Tabii ki 1 yıllık olanı, zira.bunu 1 yıl sonra alacaksınız.Yani 50 TL bölü 1 yıllık iskonto oranı.bölü 1.01.Artı 35 TL bölü 2 yıllık oran-ancak bu oran yıllık bazda, yani 2 kere iskonto etmeniz gerekiyor,bu da demektir 1.05'in karesi.Hesap makinemizi tekrar elimize alalım.Hesabı yapalım, 20 artı 50 bölü 1.01artı 35 bölü 1.05'in karesi. Bu da eder 101.25 TL.Dikkat edin, senaryolarımızın hiç birisindeödeme zamanlarını değiştirmedik.Şuraya bir çizgi çekelim, ortalık karışık gözüküyor..Bu birinci senaryoydu.Bu ikinci senaryo.Bu da üçüncü senaryo.Bütün süreler için %5 iskonto oranını kullandığımızda,birinci senaryonun en iyi seçenek olduğunu görmüştük.Bir ara süre ve vade tanımlarının farkını da açıklamalıyım..Sonra, varsayımımızı değiştirdik,iskonto oranı ile oynadık.İskonto oranı %2 olsaydı dedik,.2 yıl vadeli devlet tahvili faizleri %2 olsaydı,devlete %2 ile ödünç para veriyoruz.Bu durumda, en iyi seçenek, 2. senaryo oldu.Ve sonra bu vadeye göre değişen oranları hesapladık,matematiksel hesaplama çok basit olsa da,aslında oldukça sofistike bir analiz yapıyoruz şu anda..Birinci yıldaki ve ikinci yıldaki ödemeler içinfarklı iskonto oranları kullansaydım,ve oranlar bunlar olsalardı..Bu durumda, 3. senaryo birden en iyi seçenek haline gelirdi.Bunun niçin ikinciden ziyade üçüncü seçeneğin işinedaha çok yaradığını biraz düşünün.Eğer bunu gerçekten anlarsanız,bugünkü değer konusunu gerçektensindirmeye başlamışsınız demektir.İşin açığını isterseniz, burada öğrendiğimiz şey aslındaiskonto edilmiş nakit akışları.İskonto edilmiş nakit akışı nedir?Size bir dizi nakit akışı veriyorum.Şimdi 20 TL, 1 yıl sonra 50 TL, 2 yıl sonra 35 TL.Ve bu değerleri, bugünkü değeri bulmak üzereiskonto ediyorsunuz.Birisi size iskontolu nakit akışını Excel tablosuyla hesaplıyorum diyebilir,yaptıkları hesaplama aynen bu.İskonto oranları için varsayımlar oluşturuyorlar.Ve bizim yaptığımız gibi, gelecekteki ödemelerinbugünkü değerini bulmak üzere bu matematikselişlemleri yapıyorlar.Bu oldukça etkin bir teknik.Diyelim ki bir iş yeri var..Varsayımlarıma göre, bu işten1 yıl sonra 20 TL kazanacağım.Bir sonraki yıl 50 TL kazanacağım.Bir sonraki yıl ise 35 TL kazanacağım.Bu risksiz getiri varsayımı hakikaten çok önemli.Eğer yatırım gerçekten risksiz olsaydı, bu şekilde iskonto ediyor olabilirdiniz.Diyecektiniz ki, faiz oranları bunlar,bu işin değeri 101.25 TL ediyor.Bu iş için bu kadar ödeyebilirim.Veya bu, alıp/almama konusunda nötr kalacağım nokta.Eğer bu işyerini 90 TL'ye alabilirsem, karlı olacağım.İskontolu nakit akışı bu işe yarıyor.Burada öğreneceğimiz kritik önemde şey şu:gelecekteki ödemelerin bugünkü değerini hesaplamak için kullandığınız oran,yani yaptığınız iskonto oranı varsayımı, bugünkü değeri belirliyor.Finansta, iskonto oranı varsayımınız son derece önemli.Finansın diğer dallardan, özellikle diğer bilimlerdenayrıldığı yer burası.Aslında mutlak doğru tek bir cevap yok.Varsayımlara bağlı.Kullandığımız bütün bu iskontolu nakit akışları,bu finansal modeller,sadece işleyiş dinamiğini anlamamıza yardımcı olmak için.Finansçıların yaptığı da bu,eğer bir yatırım bankasında analist olsaydınız,sizden bu tahminleri, bu hesaplamaları yapmanız bekleniyor olacaktı.Herhangi bir bugünkü değeri,seçeceğiniz iskonto oranı ile mantıklı hale getirebilirsiniz.Asıl konu, doğru iskonto oranına nasıl karar veriliyor?.Çünkü biz risksiz oran demiştik.Her şey risksiz varsayımında bulunduk.Bu ödemelerin yapılacağı garanti.Ancak biliyoruz ki gerçek hayatta durum bu değil-evhayvanciklari.com şirketine yatırım yapıyorsunuz,size gelecek için bu ödeme planını veriyorlar, bu risksiz bir yatırım değil.Bu yatırımda örtülü bir risk var.Yani aslında tüm bu finans işleri, portföy yönetimi teorileri,modern finans teknikleri, hepsibu iskonto oranını doğru tahmin etmeye çalışıyor.Bunun sebebi ise, gördüğümüz gibi, hangi seçeneğin daha iyiolduğunu belirleyen şeyin aslında bu iskonto oranı olması.Umarım aklınızı karıştırmıyorum.Neyse, karar almamıza yardımcı olacak çok değerli bir teknik öğrendik.İskonto oranını kestirebiliyorsanız,gelecekte yapılacak çeşitli sayıda ve değişik vadelerdeki ödemeleri,gerçekçi bir şekilde birbiriyle karşılaştırabiliyor olursunuz.Bu gerçekten çok yararlı.Dünyada ne kadar çok şey bu şekilde belirleniyor..Diyelim ki çocuğunuzun okul parasını biriktirmeye çalışıyorsunuz,bir şirkete 20 yıl boyunca her yıl 25 TL ödüyorsunuz veonlar da size 21. yılda toplu ödeme yapıyorlar.İskontolu nakit akışını kullanarak, yaptığınız ödemenin değeri neydi,onlar size ne kadar ödüyorlar,arada ne kadar kesmişler, bunların hepsini hesaplayabilirsiniz.Ve tabi siz ödeme yapıyorsanız, buradaki değerleri negatif, eksi olarak alın..Size ödeme yaptıkları tutarı ise artı olarak.Her neyse.Belki de bu konuda birkaç video daha yapıyor olmalıyım,çünkü analiz yapmak için çok yararlı bir yöntem.Bir sonraki videoda görüşmek üzere hoşçakalın